파운드리 경쟁, 실제로 누가 이기고 있나
TSMC가 시장의 약 3분의 2와 수율 우위를 쥐고, 인텔은 18A에 부활을 걸며, 삼성은 수율에서 뒤처집니다. 한 플레이어의 우위가 계속 복리로 쌓이는 경주에 대한 해석. (우리의 의견이며 투자조언이 아닙니다.)
서류상 2nm 경쟁은 3파전처럼 보입니다 — 2025년 3사 모두 2nm급 양산에 도달했죠. 실제로는 접전이 아닙니다. TSMC가 파운드리 시장의 약 3분의 2를, 더 중요하게는 수율·생산능력 우위를 쥐고 있어, 큰 고객들이 그 라인에 줄을 서고 다음 노드를 자금 댑니다. 이는 복리 우위입니다: 물량이 다음 팹을 대고, 그 팹이 다음 세대 고객을 차지합니다.
도전자들은 다른 베팅을 합니다. 인텔은 18A와 PowerVia 백사이드 전력 우위에 부활을 걸고, 한 번도 제대로 가져본 적 없는 외부 파운드리 고객을 노립니다 — 검증된 기술 이야기에 미검증 사업 이야기가 붙은 셈이죠. 삼성은 기술과 자본은 있으나 수율에서 뒤처졌는데, 수율은 고객이 노드를 신뢰할지 가르는 단 하나의 숫자입니다. 중국 SMIC는 역량은 있으나 EUV 부재로 묶여 있습니다.
우리 해석은 슬라이드 위 노드 동률이 승리와 같지 않다는 것이며, 가장 중요한 지표는 평범합니다: 수율로 뒷받침된 물량 점유율. 도전자가 수율 격차를 분명히 좁히고 대형 고객을 TSMC에서 떼어오기 전까지, 선두의 우위는 좁혀지기보다 넓어질 공산이 큽니다. 우리가 점유율·설비투자·노드를 함께 추적하는 건, 경주가 가장 작은 숫자를 발표하는 쪽이 아니라 이들의 상호작용으로 결정되기 때문입니다.
이는 공개 데이터에 대한 우리의 해석이며 투자조언이 아닙니다.